close
雋語投資
張俊
上周五，偉明環保、科林環保、華宏科技、三聚環保等眾多環保股集體漲停，引發瞭市場對環保股的期待。原因無它，經濟增長方式轉換的大勢所趨且行動升級，以及低估值和機構的低持倉。筆者認為，無論環保股股價是否從低迷中反轉，在當前政策趨嚴和資金轉向低位股的情緒下，環保股均存在持續性的投資機會。
環保督查台中清化糞池和環保稅是近期環保領域的兩大熱點。即將進入冬季，國傢對部分重點省份的環保督查緊鑼密鼓，對鋼鐵、煤炭、有色等行業的限產態度堅決、力度空前。“動真格”是大眾的普遍印象，地方政府和企業的行動也隨之升級。各類具體有力的環保舉措開始取得成效。這是環保股上漲的底氣所在。
此外，開征環保稅進入倒計時，用環保稅取代此前的排污費，從更高、更系統的層面治理污染的思路清晰可見。廣東即是環保稅試點的先行省份，從征求意見稿看，環保稅雖然較排污費提高瞭額度，但通過各類其他減免手段，並不會明顯增加企業負擔，具有良好的可操作性。
在此背景下，部分地區和企業為達到標準的整改行動正在緊鑼密鼓推進，而環保類上市公司來自工業企業的訂單預期會有明顯增加，對其業績的中長期推動不言而喻。
上述是大趨勢。從行為金融學角度分析，市場的認知偏差是盈利的有效來源之一。目前看，隨著經濟增長方式的轉變，市場對環保及環保股的認識正在經歷重大轉變，與此前的預期存在認知偏差。基於舊有的認知，今年以來QFII、公募基金、私募基金等機構對環保股的持倉處於低位，這也是環保股股價一年來表現大幅落後於大盤的原因之一。
從市場表現看，同花順iFind數據顯示，從2016年10月17日至2017年10月13日，A股節能環保板塊（148隻個股）整體漲幅落後滬深300指數接近30個百分點。在資源股、科技股、新能源汽車股、白馬股均經歷過大幅上漲後，處於低位的環保股可能是一個價值窪地。
值得註意的是，從2017年中報看，環保板塊業績增速並無明顯起色。其中，盡管科林環保、興源環境、科融環境、神霧節能、龍源技術、東旭藍天、碧水源等表現相對突出，但節能環保板塊整體估值仍處於歷史中值水平。也就是說，僅從估值看，未來股價可上可下。因此，盡管環保股大概率會出現轉機，但從具體的投資操作而言，對環保股未來走勢判斷，仍需要高度關註政策落地情況，邊走邊看。
未來有三大方向值得關註。
一是水處理業務。根據申萬宏源研究報告，上半年，A股水處理類上市公司業績同比增長78%。受環保督各級學校抽化糞池查趨嚴、PPP模式更新、流域治理考核等多重因素影響，水處理類上市公司表現出巨大的業績彈性。具有代表性的公司包括：萬邦達、碧水源、興源環境、中金環境、博世科、南方匯通、清水源。水務類公司的代表則有武漢控股、首創股份、瀚藍環境等。
二是環境監測類。A股此類上市公司上半年業績整體增速為48%，尤其是服務於京津冀區域的上市公司，未來成長空間更值得期待。目前，各方對監測數據的質量和實效需求明顯提升，訂單資源逐步向該領域的龍頭個股集中，該細分行業增速較去年三、四季度明顯提升，代表性的公司有：先河環保、漢威科技、華測檢測、聚光科技、盈峰環境、雪迪龍等。
三是三季度高增長環保類上市公司。從三季報業績預告看，同比增長100%的公司有4個：興源環境最高為203%，其次是中再資環、理工環科、博世科；三季度增速在50%—100%之間的公司有8個，分別為：清水源、碧水源、高能環境、盈峰環境、國禎環保、中金環境、漢威電子、萬邦達。
上述細分方向中，兼具兩台中馬桶不通個重點領域和三季度高增長的上市公司值得密切關註，包括漢威科技、清水源、碧水源、萬邦達等幾傢。可以看出，仍是以水處理類上市公司為主。這無疑是未來環保股的重點關註方向之一。
此外，階段性“剛需”還有大氣治理、農業土壤修復等細分業務，相關上市公司短期業績將獲得提振。中長期看，PPP、生態環境綜合修復等業務的上市公司後勁十足，隻是短期業績難以期望過高。
本周，在低位和政策因素雙重驅動下，環保類個股大概率將繼續表現，但由於資金短期一致性太強，階段性高度不宜過於樂觀。中長期的持續性行情才是更值得關註的方向。
本文來源：南方日報
責任編輯：王曉易_NE0011
AUGI SPORTS｜重機車靴｜重機車靴推薦｜重機專用車靴｜重機防摔鞋｜重機防摔鞋推薦｜重機防摔鞋
AUGI SPORTS｜augisports｜racing boots｜urban boots｜motorcycle boots
文章標籤
全站熱搜
留言列表
